資金是企業生存和發展的重要基礎，被視為企業生產經營的血液，一直受到企業的高度重視。本次國際金融危機爆發后，全球經濟蕭條，大量企業陷入困境，
資金鏈斷裂導致很多企業經營困難甚至破產倒閉，如何防范資金風險、維護資金安全、提高資金效益成了社會廣泛關注的熱點問題。在這種背景下，財政部會同有關
部委單獨立項制定了《企業內部控制應用指引第6號——資金活動》（以下簡稱“資金活動指引”），為我國企業應對危機、防范和化解資金活動相關風險，全面提
升經營管理水平提供了科學指導和制度保障。
一、加強資金活動管控的意義
資金活動指引分為4章，共21條，對企業開展資金籌集、投放和營運等活動的業務流程、主要風險類型和風險控制措施作出了具體規定；同時，明確指出，發布資金活動指引的目的，是維護資金的安全與完整、防范資金活動風險、提高資金效益，促進企業健康發展。
（一）資金活動的風險管控事關企業生死存亡
第一，資金活動影響企業生產經營的全過程。企業的資金活動與生產經營過程密不可分，企業生產經營活動的開展，總是依賴于一定形式的資金支持；生產經營的過
程和結果，也是通過一定形式的資金活動體現出來。因此，資金管理一直被視為企業財務管理的核心內容，構成企業經營管理的重要部分。
第二，資金活動內部控制通常是企業內部管理的關鍵薄弱環節。由于影響企業資金活動的因素很多，涉及面很廣、不確定性很強，企業資金活動的管理和控制面臨的
困難很大。一是做好資金活動的管控，需要企業對自身業務活動做出科學的、準確的定位；二是做好資金活動的管控，需要對企業所處的政治、經濟、文化和技術等
環境做出客觀的、清晰的判斷；三是做好企業資金活動的管控，需要企業相機抉擇，合理處理自身與外界的各種關系和矛盾。企業由于受到主客觀條件的限制，很難
做到自動對資金活動施以有效控制。資金活動內部控制的失誤，往往給企業帶來致命打擊。中航油事件等眾多事實表明，資金活動內部控制失效，輕則帶來巨額損
失，重則可能將企業的百年基業毀于一旦。可見資金活動及其內部管控情況，對企業的生產經營影響巨大；加強和改進資金活動內部控制，是企業生存和發展的內在
需要。
（二）加強企業資金管控有利于企業可持續發展
第一，有利于企業防范資金活動風險，維護資金安全。資金活動貫穿企業生產經營的全過程，企業內部各部門、企業外部相關單位和個人都直接或間接參與企業資金
活動，其中任何一個環節、任何一個機構和個人出現差錯，都可能危及資金安全、導致企業損失。加強資金活動內部控制，有利于企業及時發現問題，防范并化解有
關風險。
第二，可以促進企業資金合理使用，提高資金效率。企業生產經營活動的有效開展，依賴于資金所具有的合理存量和流量。根據資金活動指引開展資金活動內部控
制，正確評價企業的資源條件和未來前景，科學地進行籌資和投資，并對生產經營中的資金余缺進行合理調劑，有利于資金均衡流動、提高資金的使用效率，獲得更
好的經濟效益。
第三，可以規范企業經營活動，推動企業可持續發展。由于資金活動與企業生產經營活動緊密結合，根據資金活動指引規范企業的資金活動，實際上是從資金流轉的角度對生產經營過程進行控制，有利于促使企業規范地開展業務活動、實現長期可持續發展。
二、資金活動內部控制的總體要求
對資金活動實施內部控制，需要建立健全相應的內部控制制度：即根據國家和地方有關法律法規和監管制度的要求，結合企業生產經營的實際需要，設計科學合理、重點突出、便于操作的業務流程，同時還要有針對關鍵控制點以及主要風險來源的內控措施。
第一，科學決策是核心。推進資金管理信息化建設，將資金預算管理與資金適時監控相結合，及時準確地反映資金運行狀況和風險，可以提高決策的科學性，提高資
金管理的及時性。具體地說，企業應當根據自身發展戰略，綜合考慮宏觀經濟政策、市場環境、環保要求等因素，結合本企業發展實際，科學確定投融資目標和規
劃。如果目標不明確，決策不正確，控制措施就難以執行到位，資金活動將難以順利進行。
第二，制度建設是基礎。制度是企業經營管理各項活動順利開展的基礎性保障，要大力推動資金運作的合法性和規范性。企業應當根據內部控制規范等法律法規及企
業自身的管理需要，完善資金管理制度，強化資金內控管理。企業資金活動內部控制制度主要涉及資金授權、批準、審驗等方面。比如，通過資金集中歸口管理制
度，明確籌資、投資、營運等各環節相關部門和人員的職責權限；通過不相容崗位分離制度，形成有力的內部牽制關系；通過嚴格的監督檢查和項目后評價等制度，
跟蹤資金活動內部控制的實際情況，據以修正制度、改善控制效果。
第三，業務流程是重點。對資金活動實施內部控制，本質上是對資金業務的控制。企業在設計資金活動相關內控制度時，應該重點明確各種資金活動的業務流程，確
定每一個環節、每一個步驟的工作內容和應該履行的程序，并將其落實到具體部門和人員。此外，由于很多資金業務是伴隨企業生產經營活動的開展而開展的，兩者
相互聯系又互相影響，因此，在設計資金活動業務流程的同時，要充分考慮相關生產經營活動的特征，根據生產經營活動的流程設計合理的資金控制流程。反之，也
可以根據資金控制流程調整和優化生產經營活動流程，達到通過控制資金活動來規范企業生產經營活動的目標。
第四，風險控制點是關鍵。在資金活動較為復雜的情況下，資金內部控制不可能面面俱到。因此，企業必須識別并關注主要風險來源和主要風險控制點，以提高內部
控制的效率。具體而言，是明確業務流程以后，企業應該針對流程中的每一個環節、每一個步驟，認真細致地進行分析，根據不確定性的大小、危害性的嚴重程度
等，明確關鍵的業務、關鍵的程序、關鍵的人員和崗位等，從而確定關鍵的風險控制點；然后針對關鍵風險控制點制定有效的控制措施，集中精力管控住關鍵風險。
第五，資金集中管理是方向。一般認為，企業規模越大，管理的難度也越大，如果管理技能一定，企業應當在集權與分權之間做出適當均衡。由于科學技術的快速發
展，極大地提高了企業資金管理的能力，資金集中管理的優勢明顯擴大，并且日益成為較大規模企業的首選資金管控模式。另外，集團公司是企業發展到一定規模
后，為了進一步優化資源配置而采用的一種組織形式。集團公司的資金內部控制，同樣首推集中管控模式。也就是說，無論是企業相對其內部部門和分支機構，還是
企業集團相對其子公司，都應該加強資金的集中統一管控。企業有子公司的，更加應當采取合法有效措施，強化對子公司資金業務的統一監控；有條件的企業集團，
應當探索財務公司、資金結算中心等資金集中管控模式。
第六，嚴格執行是保障。再好的制度、措施，如果只停留在紙面，不嚴格執行，就只能流于形式而無法發揮實效。對資金活動進行內部控制時，雖然找對了業務流
程、找準了關鍵風險控制點，但是如果不采取具體措施，對關鍵風險進行有效控制，那么同樣可能造成嚴重損失。因此，制度的執行到位與否是事關整個內控活動能
否取得實效的關鍵，只有嚴格執行，才能保證實現資金活動決策目標。為了加強對資金活動的管控，促使資金活動內部控制制度得到切實有效的實施，企業財會部門
應負責資金活動的日常管理，參與投融資方案等可行性研究；總會計師或分管會計工作的負責人應當參與投融資決策過程。
二、關于籌資活動
籌資活動是企業資金活動的起點，也是企業整個經營活動的基礎。通過籌資活動，企業取得投資和日常生產經營活動所需的資金，從而使企業投資、生產經營活動能
夠順利進行。企業應當根據經營和發展戰略的資金需要，確定融資戰略目標和規劃，結合年度經營計劃和預算安排，擬定籌資方案，明確籌資用途、規模、結構和方
式等相關內容，對籌資成本和潛在風險作出充分估計。如果是境外籌資，還必須考慮所在地的政治、經濟、法律和市場等因素。
企業的生產經營活動過程，是一個人力資源作用于物質資源的過程。在這個過程中，物質資源的運動，一方面表現為有形的貨幣和實物資產的周轉運動，另一方面表
現為物質資源運動中蘊藏的無形的資金價值運動。因此，對企業生產經營活動中物質資源運動過程的內部控制，就是對有形的貨幣和實務資產周轉運動的內部控制，
以及對這個過程中體現出來的無形的資金價值周轉運動的內部控制。
籌資活動的內部控制，不僅決定著企業能不能順利籌集生產經營和未來發展所需資金，而且決定著企業能以什么樣的籌資成本籌集資金，能以什么樣的籌資風險籌集
所需資金，并決定著企業所籌集資金最終的使用效益。較低的籌資成本、合理的資本結構和較低的籌資風險，能夠使企業應付裕如、進退有據，不至于背負沉重的壓
力，可以從容地追求長期目標，實現可持續發展；而較高的籌資成本、不合理的資本結構和較高的籌資風險，常常使企業經營壓力倍增。企業一方面要保持更高的資
金流動性以應付不合理資本結構帶來的財務風險，一方面要追求更高的投資收益以補償高額的籌資成本。因此，企業難以追求長期目標，往往過度追求短期利益，飲
鴆止渴或者鋌而走險，發展戰略不能得到很好執行，經營活動的可持續性得不到保證，企業經營和發展難以為繼，財務風險很大，企業正常發展受到嚴重制約。
（一）籌資活動的業務流程
企業籌資活動的內部控制，應該根據籌資活動的業務流程，區分不同籌資方式，按照業務流程中不同環節體現出來的風險，結合資金成本與資金使用效益情況，采用
不同措施進行控制。因此，設計籌資活動的內部控制制度，首先必須深入分析籌資業務流程。通常情況下，籌資活動的業務流程包括（如圖1）：
第一，提出籌資方案。一般由財務部門根據企業經營戰略、預算情況與資金現狀等因素，提出籌資方案，一個完整的籌資方案應包括籌資金額、籌資形式、利率、籌
資期限、資金用途等內容，提出籌資方案的同時還應與其他生產經營相關業務部門溝通協調，在此基礎上才能形成初始籌資方案。
第二，籌資方案論證。初始籌資方案還應經過充分的可行性論證。企業應組織相關專家對籌資項目進行可行性論證，可行性論證是籌資業務內部控制的重要環節。一
般可以從下列幾個方面進行分析論證：一是籌資方案的戰略評估。主要評估籌資方案是否符合企業整體發展戰略；控制企業籌資規模，防止因盲目籌資而給企業造成
沉重的債務負擔。企業應對籌資方案是否符合企業整體戰略方向進行嚴格審核，只有符合企業發展需要的籌資方案才具有可行性。另外，企業在籌資規模上，也不可
過于貪多求大。資金充裕是企業發展的重要保障，然而任何資金都是有成本的，企業在籌集資金時一定要有戰略考慮，切不可盲目籌集過多的資金，造成資金閑置同
時給企業增加財務負擔。二是籌資方案的經濟性評估。主要分析籌資方案是否符合經濟性要求，是否以最低的籌資成本獲得了所需的資金，是否還有降低籌資成本的
空間以及更好的籌資方式，籌資期限等是否經濟合理，利息、股息等水平是否在企業可承受的范圍之內。如籌集相同的資金，選擇股票與選擇債券方式，就會面臨不
同的籌資成本；選擇不同的債券種類或者期限結構，也會面臨不同的成本，所以企業必須認真評估籌資成本，并結合收益與風險進行籌資方案的經濟性評估。三是籌
資方案的風險評估。對籌資方案面臨的風險進行分析，特別是對于利率、匯率、貨幣政策、宏觀經濟走勢等重要條件進行預測分析，對籌資方案面臨的風險做出全面
評估，并有效地應對可能出現的風險。比如，若選擇債權方式籌資，其按期還本付息對于企業來說是一種剛性負擔，帶給企業的現金流壓力較大；若選擇股權籌資方
式，在股利的支付政策上企業有較大的靈活性，且無需還本，因而企業的現金流壓力較小，但股權籌資的成本也是比較高的，而且股權籌資可能會使得企業面臨較大
的控制權風險。所以，企業應在不同的籌資風險之間進行權衡。
第三，籌資方案審批。通過可行性論證的籌資方案，需要在企業內部按照分級授權審批的原則進行審批，重點關注籌資用途的可行性。重大籌資方案，應當提交股東
（大）會審議，籌資方案需經有關管理部門批準的，應當履行相應的報批程序。審批人員與籌資方案編制人員應適當分離。在審批中，應貫徹集體決策的原則，實行
集體決策審批或者聯簽制度。在綜合正反兩方面意見的基礎上進行決策，而不應由少數人主觀決策。籌資方案發生重大變更的，應當重新履行可行性研究以及相關審
批程序。
第四，籌資計劃編制與執行。企業應根據審核批準的籌資方案，編制較為詳細的籌資計劃，經過財務部門批準后，嚴格按照相關程序籌集資金：通過銀行借款方式籌
資的，應當與有關金融機構進行洽談，明確借款規模、利率、期限、擔保、還款安排、相關的權利義務和違約責任等內容。雙方達成一致意見后簽署借款合同，據此
辦理相關借款業務。通過發行債券方式籌資的，應當合理選擇債券種類，如普通債券還是可轉換債券等，并對還本付息方案作出系統安排，確保按期、足額償還到期
本金和利息。通過發行股票方式籌資的，應當依照《中華人民共和國證券法》等有關法律法規和證券監管部門的規定，優化企業組織架構，進行業務整合，并選擇具
備相應資質的中介機構，如證券公司、會計師事務所、律師事務所等協助企業做好相關工作，確保符合股票發行條件和要求。同時，企業應當選擇合理的股利支付方
式，兼顧投資者的近期與長遠利益，調動投資者的積極性，避免分配不足或過度；股利分配方案最終應經股東大會審批通過，如果是上市公司還必須按信息披露要求
進行公告。另外，企業應通過及時足額還本付息，以及合理分配和支付股利，保持企業良好的信用記錄，這一點對于企業順利進行再融資具有重要意義。
第五，籌資活動的監督、評價與責任追究。要加強籌資活動的檢查監督，嚴格按照籌資方案確定的用途使用資金，確保款項的收支、股息和利息的支付、股票和債券的保管等符合有關規定。籌資活動完成后要按規定進行籌資后評價，對存在違規現象的，嚴格追究其責任。 | 
